高增长期股权资本成本(根据资本资产定价模型)=6.5%+5.5%*1.4=14.2% 稳定增长期股权资本成本=6.5%+5.5*1.1=12.55% p0=σ高增长期各期股利的现值+稳定期股利现值*折现到2012年时点的折现率 根据各年的每股收益和股利支付率算出 前6年股利d1=0.92=2.4*1.15 d2=1.06 d3=1.22 d4=1.40 d5=1.61 d6=3.07 各年股利分别折现求和p1=σ高增长期各期股利的现值=0.92*(p/f,14.2%,1)+1.06*(p/f,14.2%,1)+0.82+0.82+0.83=4.09 永续增长模型得出2017年的现值然后再次折现到2012年 p2= 3.07/(12.55-6%)*(p/f,14.2%,5)=24.12 p0=p1+p2=28.22 复利现值系数=1/[(1+r)^n],r是收益率 n是年数 现值就是f*复利现值系数,f是终值