期权合约的基本特点

1. 期权合约的基本特点

期货合约是买方同意在一段指定时间之后按特定价格接收某种资产，卖方同意在一段指定时间之后按特定价格交付某种资产的协议。期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。

2. 期权合约的基本特点

期权合约是除期货合约以外最为重要的衍生金融工具。在套期保值中，期货合约既抵消了潜在的损失，也抵消了潜在的收益。期权与期货最大的不同之处在于，期权只是抵消了潜在的损失风险，并不妨碍持有者获得收益。为了获得这样一个有利的风险，期权的购买者（多方，Buyer)需要向出售者（空方，Writer）支付一笔费用，我们称之为期权费（Premium)。而我们买卖期货时，除了佣金以外是不用付给交易对方任何金额的。按照规避风险的不同，期权可以分为看涨期权和看跌期权。看涨期权允许买方有权在将来的某个特定时点或者时段以某个特定的价格向期权的卖方购买某种商品，看跌期权则允许买方有权利在将来的某个特定时点或者时段以某个特定的价格向期权的卖方卖出某种商品。那个事先约定的价格被称为行权价格（Exercise Price）。按照执行时限，期权还可以分为美式期权（American Option）和欧式期权（European Option）。美式期权的拥有者可以在到期日前的任一时点执行期权，而欧式期权只能在到期日执行。期货期权是以期货合约为交割品的期权合约，指的是期权的拥有者有权在到期日按照事先约定的期货价格买入或者卖出指定数量的期货合约。“买入”在这里的实际意思是期权的拥有者和期权的卖出者按照事先约定的期货价格达成新的期货合约。如果是看涨期权的话，在新的期货合约中期权的拥有者是多方，而期权的卖出者是空方。如果事先约定的期货价格与当前的期货价格不同，那么交易双方将立即进行结算，空方将向多方支付当前期货价格和约定价格的差额。期货期权也有可能进行现金交割，也就是说，双方并不进行期货交易，而直接结算差额。互换期权是以互换协议为交割品的期权，指的是期权的拥有者有权在到期日是按照事先约定的利率和期权的卖出者达成互换协议。互换协议的结算可以有很多种，包括实物结算和现金结算。实物结算就是在到期日拥有者执行权利并与期权的卖出者达成互换协议，期权的拥有者可以执行这份协议到期末，也可以在互换市场上进行反向操作，实现利息差额。现金结算是指双方并不签订互换协议，而是直接结算利息差额的现值。平均价期权（TAPOs）是为固定一段时间而设计的。以LME交易的平均价期权而言，它是基于月度结算价（MASP）。这些期权在定价期结束时自动终止，盈价的TAPOs转化为两个数量相等方向相反的期货合约，其中一个期货合约价格为月度结算价，另一个为初始的敲定价。

3. 期权合约的基本概述

期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格〕出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权合约的构成要素主要有以下几个：买方、卖方、权利金、敲定价格、通知和到期日等。期权合约是一种赋予交易双方在未来某一日期，即到期日之前或到期日当天，以一定的价格——履约价或执行价——买入或卖出一定相关工具或资产的权利，而不是义务的合约。期权合约的买入者为拥有这种权利而向卖出者支付的价格称为期权费。期权合约是关于在将来一定时间以一定价格买卖特定商品的权利的合约。期权的标的资产包括：股票、股票指数、外汇、债务工具、商品和期货合约。期权有两种基本类型，看涨期权和看跌期权，亦称买入期权和卖出期权。看涨期权的持有者有权在某一确定时间以某一确定的价格购买标的资产。看跌期权的持有者有权在某一确定时间以某一确定的价格出售标的资产。期权合约中的价格被称为执行价格或敲定价格。合约中的日期为到期日、执行日或期满日。美式期权可在期权有效期内任何时候执行。欧式期权只能在到期日执行。在交易所中交易的大多数期权为美式期权。但是，欧式期权通常比美式期权更容易分析，并且美式期权的一些性质总是可由欧式期权的性质推导出来。需要强调的是，期权赋予其持有者做某件事情的权利，持有者不一定必须行使该权利。这一特点使期权合约不同于远期和期货合约，在远期和期货合约中持有者有义务购买或出售该标的资产。请注意，投资者签署远期或期货合约时的成本为零，但投资者购买一份期权合约必须支付期权费。

4. 期权合约的主要优点

简言之，无论在到期日外币价格是否上升或下跌，合约双方都要执行细节，以订定远期汇价水平进行交收。若在到期日之前，外币价格不升反跌，入口商在市场买入比合约价更为便宜的货币，自然更为吸引。因此，远期外汇合约缺乏弹性。利用外币期权合约部署对冲，有可攻可守的优点，例如日圆急跌，持有买入日圆的期权合约，可以放弃行使，在市场买入日圆。周日圆由115、118价位跌至122价位，期权合约可提供更为有弹性的入市选择。当然，以行使价115水平计，日圆真的上升，若升至110水平，入口商可以行使买入日圆的权利，以115价位持有日圆，而日圆在市场的价格已升至110水平。期权合约可以有不同的分类。持有期权合约者，拥有由合约订明的行使权。买入期权合约要付出期权金，这亦可能是最大的损失。沽期权合约收取期权金，这是最大的可能回报。沽期权者，有被行使的可能，因而要有充足认识，亦须要有足够的风险管理知识。期权合约可细分为认购期权及认沽期权。一般而言，期权合约要订明涉及的基本资产，例如是外汇、利率及商品等。另方面，期权合约亦会列明合约到期日及行使价等基本资料。标准合约，其行使价及到期日是不会在签订合约之后再有改变。持有认购期权，有行使买入资产的权利，持有认沽期权，则有行使沽出资产的权利。十分明显，行使价是十分重要的交收价位。如果期权合约只可以在到期日行使，这便称为欧式期权。在到期日之前亦可行使的期权，被称为美式期权。入日本货入口商言，他们可以利用日圆认购美元认沽期权捕捉对冲日圆上升的市况。例如美元兑日圆在120水平，可利用为期3个月，行使价115的日圆认购，对冲可能出现的日圆升值。成本方面，可利用期权计价模式作初步计算。当然，外汇期权市场以成交十分活跃，市场很大，3个月期的日圆认购合约市价仍是十分有竞争力，不会与理论价相差太远。如果买入这一期权成本是三日图价位，其到期日打和点便是115减3,即112水平。如果在到期日，日圆在112、115之内，期权合约可行使，但未能抵销买入成本。当然，若日圆升至112或之上，则日圆认购期权便可发挥其对冲效果。

5. 概念解释什么是期权合约

期权，从字面来看，它是未来的一种权利。而期权的本质是保险，期权交易是对未来不确定性风险的一种买卖。比如我们在持有股票的同时，又担心未来可能存在的下跌风险，于是就支付一定保额的保险费来对冲特定期间内股票下跌的风险。对于我们而言，将来如果股票上涨，损失的就是一次性支付的这笔保费；如果股票下跌，我们即期权买方（投保人）就可以从保险公司获得获得一部分收益来补偿下跌所造成的亏损，将损失降到最低。而对期权卖方（保险公司）而言，因为收了权利金（保险费），在我们（买方）行权时，则需要无条件履行理赔的义务。股票期权就好比是投资股票的保险，期权的买方就是股票投保人，期权卖方就是保险公司。【摘要】
概念解释什么是期权合约【提问】
https://mp.weixin.qq.com/s/CJOWsl08R55bA24W2q5hyw【回答】
能不能再展开讲讲？【提问】
期权，从字面来看，它是未来的一种权利。而期权的本质是保险，期权交易是对未来不确定性风险的一种买卖。比如我们在持有股票的同时，又担心未来可能存在的下跌风险，于是就支付一定保额的保险费来对冲特定期间内股票下跌的风险。对于我们而言，将来如果股票上涨，损失的就是一次性支付的这笔保费；如果股票下跌，我们即期权买方（投保人）就可以从保险公司获得获得一部分收益来补偿下跌所造成的亏损，将损失降到最低。而对期权卖方（保险公司）而言，因为收了权利金（保险费），在我们（买方）行权时，则需要无条件履行理赔的义务。股票期权就好比是投资股票的保险，期权的买方就是股票投保人，期权卖方就是保险公司。【回答】

6. 期权合约的特点

期货合约是买方同意在一段指定时间之后按特定价格接收某种资产，卖方同意在一段指定时间之后按特定价格交付某种资产的协议。期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。

7. 期权合同的期权合约概述

期权合约的产生：1973年芝加哥期权交易所（CBOE）推出股票看涨期权。期权合约是期货合约的一个发展，它与期货合约的区别在于期权合约的买方有权利而没有义务一定要履行合约。期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在合约规定的有效期限内以事先规定的价格买进或卖出相关期货合约的标准化合约。所谓标准化合约就是说，除了期权的价格是在市场上公开竞价形成的，合约的其他条款都是事先规定好的，具有普遍性和统一性。期权合约的内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、执行价格、执行价格间距、合约月份、交易时间、最后交易日、合约到期日、交易手续费、交易代码、上市交易所。期权合约主要有三项要素：权利金、执行价格和合约到期日。

8. 简述远期合约、期权合约、互换合约。

远期合约是指交易双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产的合约。期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。互换合约是指交易双方约定在合约有效期内以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率相互交换支付的约定。远期合约是指交易双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产的合约。期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。互换合约是指交易双方约定在合约有效期内以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率相互交换支付的约定。