金融市场学方面的计算题

1. 金融市场学方面的计算题

1。国库券的收益率一般以银行贴现收益率（Bank Discount Yield）表示，其计算方法为：YBD=[(10000-P)/10000]*(360/t)*100%
 其中：YBD =银行贴现收益率
       P=国库券价格
       t=距到期日的天数。
2。实际上，用银行贴现收益率计算出来的收益率低估了投资国库券的真实年收益率（Effective Annual Rate of Return）。真实年收益率指的是所有资金按实际投资期所赚的相同收益率再投资的话，原有投资资金在一年内的增长率，它考虑了复利因素。其计算方法为： 
YE={1+[(10000-p)/p]}365/t     (注：外面的365/t 为幂  公式不好打出来)
  其中，YE=真实年收益率 
3.由于在实践中期限小于1年的大多数证券的收益率都是按单利计算的，因此《华尔街日报》在国库券行情表的最后一栏中所用的收益率既不是银行贴现收益率，也不是真实年收益率，而是债券等价收益率（Bond Equivalent Yield）。其计算方法为：
YBE=[(10000-P)/P]*(365/t)*100%
  其中，YBE=债券等价收益率 
  债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。

2. 为什么，金融市场学的题目

1

3. 金融市场学利率互换作业题

有点烦，分是少了点，呵呵，共同讨论吧。

A先借固定借款，那么成本为12%，B先借浮动借款，那么成本为L+0.6%。

银行与A做利率互换，银行支付12.3%，收到L，那么在不考虑信用问题的情况下综合来看A实际借款是成本为L-12.3%+12%=L-0.3%浮动利率借款，比直接借入浮动利率借款成本L+0.1%低0.4%。

同时，银行与B做利率互换，银行支付L，收到12.4%，那么在不考虑信用问题的情况下综合来看B实际借款是成本为L+0.6%-L+12.4%=13.0%固定利率借款，比直接借入固定利率借款成本13.4%低0.4%。

而银行在不考虑信用问题的情况下从A收到L，再支付给B，从B收到12.4%，再支付给A12.3%，综合为赚0.1%。

4. 《金融市场学》陈善昂 课后习题答案

第一套
1、根据你的理解，比较银行可转让大额存单与普通定期存款的区别。
同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：
 （1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。
 （2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。
 （3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。
 （4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。
 2、X股票目前市价为每股20元，卖空1000股该股票。请问：
（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。
 3、下列哪种证券的价格应该高？
（1）息票率为5%的10期国债与息票率为6%de 10期国债。
1、息票率6％的2、贴现收益率为3.1%
4、（1）试说明发行债券时，附加的可赎回条款对债券收益率产生的影响。
答：（1）提供了较高的到期收益率。
（2）减少了债券的预期有效期。利率下降，债券可被赎回；利率上升，债券则必须在到期日被偿付而不能延后，具有不对称性。
（3）优势在于能提供较高的收益率，缺点在于有被赎回的风险。
第二套
1、假设某回购协议本金为100万元人民币，回购天数为7天。
答：回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB
设回购利率为x,则：
1,000,000×x×7/360=1556
解得：x=8%
回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：
 （1）用于回购的证券的质地。证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。
 （2）回购期限的长短。一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。
 （3）交割的条件。如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。
 （4）货币市场其他子市场的利率水平。它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。
2、3月1日，按照每股16元的价格卖空1000股Z股票。你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元，支付现金红利1000元，买回股票花了12×1000+0.3×1000=12300元。所以你赚了15700-1000-12300=2400元。
3、假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出。
23.91美元因为年末他的收益是26+1.5=27.5每股
所以他愿意付27.5/(1+.15)=23.91

4、预期F公司的股息增长率是5%。
（1）预期今年年底的股息是8美元/股，资本化率为10%，
①g=5%， D1=8美元，y=10%。
     V= D1／(y－g) =8/（10%－5%）=160美元
    ②E1=12美元， b = D1／E1 =8/12 =0.67
      ROE= g/(1－b) =5%/(1－0.67) =15%
    ③g=0时，
      V0= D1／y =12/10% =120美元
      所以，市场为公司的成长而支付的成本为：
      C =V－V0 =160－120=40美元
第三套
1、2007年5月10日中国建设银行07央行票据25的报价为98.01元。07央行票据25是央行发行的1年期贴现票据。债券起息日为2007年3月21日，到期日为2008年3月21日。计算2007年5月10日的贴现收益率、真实年收益率和债券等价收益率
贴现收益率：[(100-98.01)/100]×360/316=2.27%
真实年收益率[1+(100-98.01)/98.01]（365/316）次方-1=2.35%
债券等价收益率[ (100-98.01)/98.01]×365/316=2.35%
2、3个月贴现式国库券价格为97.64元，6个月贴现式国库券价格为95.39元，两者的面值都是100元。请问哪个的年收益率较高？
令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6,则 
1+r3=(100/97.64)4=1.1002 
1+r6=(100/95.39)2=1.0990 
求得r3=10.02%,r6=9.90%.所以3个月国库券的年收益率较高.
3、假定投资者有1年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险，都是10年到期。第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种是债券息票率为10%，每年支付100美元。
息票率%	0	8%	10%
当前价格/美元	463.19	1000	1134.20
一年后价格/美元	500.25	1000	1124.94
价格增长/美元	37.06	0.00	-9.26
息票收入/美元	0.00	80.00	100.00
税前收入/美元	37.06	80.00	90.74
税前收益率（%）	8.00	8.00	8.00
税/美元	7.41	24	28.15
税后收入/美元	29.64	56	62.59
税后收益率（%）	6.40	5.60	5.52

4、一种债券的息票率为8%，到期收益率为6%。如果1年后该债券的到期收益率保持不变，则其价格将升高，降低还是不变？
降低.因为目前债券价格高于面值.而随着时间的流逝,债券价格会逐渐向面值靠拢.

5. 金融市场学习题

大题思路与楼上相同，问题计算上有误吧。按英国商人要求则我国公司得到的英镑应为7500000*（1 3%）/1.6700=4625748.50英镑
按照11月20日的汇率转化成美元，4625748.502994*1.6650=7701871.25美元，大于750万美元。
所以能同意该商人要求。（小数点保留的是两位。

6. 求《金融市场学》综合练习题 这些题目的答案1~~~~~

1    、 4、5、6、7、9、10、12、14、15、18、19、21为对 的 ，其他是错的

7. 金融市场学计算题

每半年支付一次利息,50元,2001年7月1日已支付了一期，还剩9期,接下来的第一期的支付的50元,按市场利率折现成年初现值,即为50/(1+8%/2),第二期的50元按复利折合成现值为50/(1+8%/2)^2，……第9期到期的本金和支付的利息按复利折合成现值为(50+1000)/(1+8%/2)^9. 
(说明:^2为2次方,^3为5次方),计算如下: 
50/(1+4%)+50/(1+4%)^2+50/(1+4%)^3+50/(1+4%)^4+50/(1+4%)^5+50/(1+4%)^6+50/(1+4%)^7+50/(1+4%)^8+1050/(1+4%)^9=1074.35
说明:^2为2次方,其余类推
因为实际价格比市场价格要高,A公司应该购买该债券.

用公式计算:
P=C/1+r+C/(1+r)^2+C/(1+r)^3+...+C/(1+r)^n+M/(1+r)^n
      =∑C/(1+r)^t+M/(1+r)^n
      =∑50/(1+4%)^9+1000/(1+4)^9
      =50*7.4353+1000*0.7024=1074.17(计算中有一定误差)

8. 金融市场学债券计算题目

每半年支付一次利息,50元,2001年7月1日已支付了一期，还剩9期,接下来的第一期的支付的50元,按市场利率折现成年初现值,即为50/(1+8%/2),第二期的50元按复利折合成现值为50/(1+8%/2)^2，……第9期到期的本金和支付的利息按复利折合成现值为(50+1000)/(1+8%/2)^9. 
(说明:^2为2次方,^3为5次方),计算如下: 
50/(1+4%)+50/(1+4%)^2+50/(1+4%)^3+50/(1+4%)^4+50/(1+4%)^5+50/(1+4%)^6+50/(1+4%)^7+50/(1+4%)^8+1050/(1+4%)^9=1074.35
说明:^2为2次方,其余类推
因为实际价格比市场价格要高,A公司应该购买该债券.

用公式计算:
P=C/1+r+C/(1+r)^2+C/(1+r)^3+...+C/(1+r)^n+M/(1+r)^n
      =∑C/(1+r)^t+M/(1+r)^n
      =∑50/(1+4%)^9+1000/(1+4)^9
      =50*7.4353+1000*0.7024=1074.17(计算中有一定误差)